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美股創10年最長連跌周,標普500ETF投資價值凸顯

自美聯儲3月開啟新一輪加息周期以來,美股便進入瞭震蕩下跌模式。除瞭科技股之外,相對穩健的消費股也受到瞭打擊。截至上周五,標普500和納斯達克指數年內跌幅分別為18.14%、27.42%,兩者均為連續第七周下跌,創下約10年來最長連跌周。

在美股調整之際,市場也開始關註後續有望出現的反彈機會,以及美股的中長期配置價值。在這樣的市場環境下,聚焦美國核心經濟的標普500ETF(159612)近期在深交所上市,為投資者提供佈局美股市場的又一低成本、高效率的工具產品。

資金借道ETF佈局美股

在很多人的印象中,美股是長盛不衰的代表。今年如此慘烈的美股遭遇瞭什麼?

3月中旬以來,俄烏沖突導致大宗價格飆升,市場預期美聯儲將加速轉鷹。實際上美聯儲3月開啟瞭首次加息,5月議息會議確定瞭加息+縮表組合拳,首要目標是遏制通脹。激進的貨幣政策引發瞭美股快速下跌。

5月加息50bp落地,並且鮑威爾多個場合強調6、7月依然加息50bp後,對政策緊縮的擔憂情緒稍稍緩和,對增長前景和盈利壓力的擔憂,使得美股再度大跌。

然而,在美股波動性加劇並遭遇大幅拋售之際,“股神”巴菲特正大舉抄底美股。今年一季度,伯克希爾的持倉組合中新增瞭8隻個股,增持瞭7隻個股,此外,減持瞭4隻個股並清倉瞭3隻個股。巴菲特此前也在股東會透露,公司一季度總共買入瞭518億美元的股票,同時賣出瞭103億美元。

與此同時,國內資金也開始借道美股ETF進行投資佈局,Wind數據顯示,截至上周五,國內投向美股的ETF今年以來份額均逆勢增長。其中,納指ETF(513100)在近三個月的時間內份額增長超10億份。

此時標普500ETF(159612)的上市,有望成為投資者低位佈局美股的重要工具。目前該基金場內還處於折價狀態,說明其市場價格低於內在價值,或不失為“撿漏”機會。

最近五個加息周期標普500均上漲

作為美股20年長牛的重要參與者,標普500指數也是美國公認的最有投資價值的指數,得到巴菲特的極力推崇。根據Wind數據,近20年,標普500指數漲幅257%,且在最近10個完整年份有8年收漲(2012-2021年)。

標普500指數由美國各行各業中500傢頂尖上市公司組成,占美國股市總市值約80%。成份股的選擇上,標普500指數不完全取決於市值,產業中的代表性和產業變動反映的敏銳程度同樣重要,此外,成份股的凈資產回報率同樣是指數最重視的硬指標,因此能更全面地反映美國整體經濟情況。行業分佈均衡,覆蓋信息技術、可選消費、金融、醫療保健等。

站在當下時間窗口,市場比較關心美聯儲加息乃至美國經濟不及預期對美股的影響。

歷史經驗來看,加息初期,在流動性收緊、美元指數和美債收益率飆升的影響下,可能使得全球股票市場出現估值回落。但是後續伴隨著全球資金的不斷流入,推動美國經濟繼續高速增長,企業盈利增速的提高又會對美股帶來正向貢獻,使得美股在估值調整期仍然有望繼續走強。

歷史數據顯示,在最近的五個加息周期裡,雖然每次加息周期美聯儲所面臨的宏觀經濟狀況都不太相同,但是標普500均取得瞭正收益。

資料來源:國元證券,指數歷史表現不代表未來

此外,美股通常在加息開始後的3個月內下跌,3個月以後對緊縮政策的反應較為充分,大多會重新上漲。總體來說,3月開啟加息後,5-7月可能是美聯儲最鷹時刻,隨著通脹回落、經濟放緩,後續政策對美股的壓制或將減輕。

從估值的角度來看,目前標普500指數PE估值為19倍左右,位於近十年27.78%分位。指數估值較去年40倍以上高點大幅回落,已經很大程度消化瞭緊縮政策和俄烏沖突的影響,年內加息帶來的估值調整或比較有限。標普500指數配置價值已經逐步凸顯。

註:我國股市運作時間較短,指數過往表現不代表未來。相關觀點僅供參考,不構成任何投資建議或承諾。如需購買相關產品,請關註投資者適當性管理相關規定,提前做好風險測評。並根據自己的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品。

本文源自中國基金報

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