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美股熊市將持續多久?從三方面評估

美國股市標普500指數目前已正式進入熊市,鑒於美聯儲正積極收緊貨幣政策以抑制通脹,加之經濟衰退擔憂加劇,本輪熊市恐怕不會很快結束。至於熊市可能持續多久?跌幅會有多深?對於這些投資者關心的問題,分析師提供瞭三種評估方式。

首先,可以參考歷史表現。據Forbes,曾擔任Moola和FutureAdvisor這兩傢消費投資初創公司首席投資官的Simon Moore指出,根據First Trust對1942年以來熊市的分析,其發現熊市的平均跌幅為32%,這相當於標普500指數較當前水平再下跌約12%,至3300點左右。此外,熊市平均持續時間約為一年,這暗示本輪熊市將在2022年12月底前後結束。

而以科技股為主的納斯達克指數比標普500指數更早跌入熊市,而且跌幅更大,這意味著前者的熊市可能更接近尾聲。

若是考慮到二戰之前一些令人討厭的熊市,那麼上述熊市的平均持續時間就要再增加大約六個月,平均跌幅也將擴大。

Moore表示,如果以史為鑒,美股的熊市可能已經過半,而且有四分之一的幾率最糟糕的情況已經過去。

第二種評估方法是觀察股票估值。Moore稱,標普500指數目前的市盈率約為19倍,與過去相比要低得多,但仍高於約15倍的長期平均水平,這暗示股市可能還會再跌20%左右。不過,與近期歷史水平相比,股票估值仍變得比以前更具吸引力。

第三是評估經濟狀況。Moore指出,當市場能夠擺脫經濟衰退、看到美聯儲開始放慢加息步伐或預期通脹放緩時,熊市可能會緩解。“重要的是要記住,市場富有前瞻性,股市往往在經濟觸底之前就已經見底,而且美聯儲加息已在很大程度上被消化。”

Moore稱,很多數據實際上是相當樂觀的,盡管喜憂參半。“首先,就業等許多指標反映的經濟狀況都很不錯,盡管可能開始走軟。這表明,任何的經濟衰退都可能相當溫和。”他還表示,一些跡象表明,核心通脹可能已經在2022年初見頂,尤其是在當前能源價格似乎正在下跌的情況下,盡管通脹率仍遠高於決策者的目標。

此外,Moore指出,市場還在對美聯儲未來的許多次加息進行定價,並預計美聯儲可能會改變政策路徑,采取不那麼激進的方式。

Moore表示,如果2023年真的發生經濟衰退,這將意味著市場可能已先行在2022年的某個時候觸底。“因此,鑒於市場已經消化瞭如此之多的壞消息,經濟實際上的表現可能會略好於市場預期,這可能為熊市設定一個底線。”

他補充稱,這一切都將取決於未來的經濟數據和美聯儲的聲明,如果消息面開始利好,那麼市場也將隨之好轉。

本文源自Wind

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